Выкуп собственных акций. Реорганизация продолжается: выкупаем акции у «недовольных» акционеров

Деятельность акционерных обществ неразрывно связана с движением акций. Реализуют их не только акционеры. Сама компания тоже может участвовать в приобретении и отчуждении собственных акций. При этом нужно четко соблюдать основания и процедуру приобретения акций и, что не менее важно, помнить о существующих ограничениях, ведь нарушение законодательства со стороны общества дает акционерам право защищать свои интересы и оспаривать заключение сделок в суде.

Публикация

Согласно п. 1 ст. 72 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (далее – Закон об АО), общество вправе приобрести размещенные им акции, если такая возможность предусмотрена его уставом. Для этого необходимо провести общее собрание акционеров, которые должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций для сокращения их общего количества. В соответствии с ч. 2 ст. 72 ФЗ «Об АО» общество вправе просто приобретать размещенные им акции по решению органа управления обществом, которому согласно уставу предоставлены соответствующие полномочия. Кроме того, в уставе может быть закреплена возможность приобретать собственные акции в порядке использования преимущественного права (п. 3 ст. 72 Закона об АО), а в случаях, установленных ст. 75 общество обязано приобрести акции у определенной категории акционеров.

Как видно, право (а в некоторых случаях – обязанность) приобретать собственные акций у общества есть. Однако на практике сделать это бывает затруднительно, т.к. законодательство предусматривает не только сложные процедуры, но и определенные ограничения для приобретения обществом собственных акций. Но, обо всем по порядку.

Ограничения

Ст. 72 и ст. 73 Закона об АО установлены общие ограничения на приобретение обществом собственных акций. Рассмотрим их.

1. Общество вправе приобретать собственные акции, только если такая возможность предусмотрена его уставом (абз. 1 п. 1 ст. 72). Кроме того, компания может приобретать собственные акции только на основании решения органа, в компетенции которого находится решение данного вопроса.

Если хотя бы одно из этих условий не будет соблюдено, суд признает сделку по приобретению ничтожной.

Судебная практика

Суд, признавая ничтожными выкуп обществом собственных акций, указал, что право на такое приобретение возникает при наличии обстоятельств, указанных в ст. 72 Закона об АО. Компания может приобретать размещенные ей же акции, если это предусмотрено уставом общества, и только по решению совета директоров общества (если в соответствии с уставом общества ему принадлежит право принятия такого решения) или общего собрания акционеров.

Однако уставом ОАО возможность выкупа размещенных им акций предусмотрена не была. Кроме того, заседание совета директоров или собрание акционеров по данному вопросу не созывались и не проводились. В связи с изложенным вывод суда о несоответствии спорных договоров требованиям (постановление ФАС Московского округа от 12.07.2006 № КГ-А41/6060-06).

Аналогичный вывод содержится и в других судебных решениях, в частности, в постановлении ФАС Северо-Западного округа от 15.12.2010 по делу № А56-30342/2009.

2. Приобретение обществом собственных акций для сокращения их количества и уменьшения уставного капитала запрещено, если после этого номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, станет ниже минимального размера уставного капитала, предусмотренного ст. 26 Закон об АО (абз. 2 ст. 72).

То есть, для ОАО такое приобретение возможно, если номинальная стоимость оставшихся акций не станет менее тысячекратной суммы минимального размера отплаты труда (МРОТ), установленного на дату регистрации общества, а для ЗАО – менее стократной.

Напомним, что с 1 января 2001 г. по сей день МРОТ, применяемый в данном случае, составляет 100 руб. (ст. 5 Федерального закона от 19.06.2000 № 82-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда»).

3. Общество не может приобретать собственные акции, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, составит менее 90% от уставного капитала. При этом во внимание принимаются все сделки и (или) несколько взаимосвязанных сделок, независимо от того, на какое количество акций они совершены (абз. 2 п. 2 ст. 72).

Судебная практика

Общество совершило в один день восемь сделок по приобретению собственных акций в общем количестве 401 012 шт., что составляет 67,51% от общего количества акций в обращении.

Между тем согласно положениям п. 2 ст. 72 Закона об АО при покупке обществом собственных акций 90% их общего количества должно оставаться в обращении. В этой связи все сделки (несколько одновременно совершенных сделок), заключение которых привело к снижению общего количества акций, находящихся в обращении до уровня ниже 90%, являются ничтожными, независимо от того, на какое количество акций они совершены. Иное толкование ведет к утрате значения указанной нормы и позволяет скупить все акции общества пакетами менее 10% (постановление ФАС Северо-Кавказского от 09.12.2099 по делу № А53-8377/2008).

5. Приобретаемые обществом собственные акции должны быть оплачены деньгами, если иное не установлено уставом (абз. 2 п. 4 ст. 72). В противном случае сделка будет признана недействительной.

Судебная практика

Совет директоров принял решение об обмене акций компании, принадлежащих физическому лицу, на объекты недвижимости. При этом не были определены ни цена приобретения, ни форма и срок, в течение которых осуществляется приобретение. Также не было выполнено требование об оплате акций денежными средствами и нарушены права иных акционеров, не извещенных о принятом решении о приобретении пакета акций.

В уставе компании было указано: «общество вправе приобретать размещенные им акции для работников общества по решению совета директоров общества. Выкуп акций осуществляется по их рыночной стоимости, определяемой независимым оценщиком». При этом в документе не была установлена оплата акций в иной форме, следовательно оплата акций при их приобретении должна осуществляться деньгами.

Установив эти факты суд признал сделку ничтожной (постановление ФАС Поволжского округа от 14.02.2008 по делу № А12-4991/06-С44).

6. Общество не вправе приобрести размещенные им акции (п. 1 ст. 73) если:

А) уставный капитала оплачен не полностью;
б) компания отвечает признакам банкротства или такие признаки появятся в результате покупки;
в) стоимость чистых активов одновременно меньше (или станет меньше в результате сделки):

• уставного капитала;
• резервного фонда;
• разности между ликвидационной и номинальной стоимостями размещенных привилегированных акций (если компания приобретает собственные обыкновенные акции);
• разности между ликвидационной и номинальной стоимостями размещенных привилегированных акций, владельцы которых обладают преимуществом в очередности выплаты ликвидационной стоимости (при приобретении привилегированных акций).

7. Компания не может приобретать собственные акции раньше, чем она выкупит всех акции, требования о приобретении которых предъявлены в соответствии со ст. 76 Закона об АО (ст. 73). Подробно об этом ограничении будет сказано ниже.

8. В действующем законодательстве есть еще один случай ограничения на покупку обществом собственных акций.

Пункт 1 ст. 5 Федерального закона от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» определяет круг покупателей государственного и муниципального имущества в процессе его приватизации. По общему правилу ими могут быть любые физические и юридические лица, за исключением:

• государственных и муниципальных унитарных предприятий;
• государственных и муниципальных учреждений;
• юридических лиц, в уставном капитале которых доля РФ, субъектов РФ и муниципальных образований превышает 25%.

Однако п. 3 той же статьи ограничивает открытые акционерные общества в покупке собственных акций.

Фрагмент документа

П. 3 ст. 5 Федерального закона «О приватизации государственного и муниципального имущества»

Открытые акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью не могут являться покупателями своих акций, своих долей в уставных капиталах, приватизируемых в соответствии с настоящим Федеральным законом.

В случае, если впоследствии будет установлено, что покупатель государственного или муниципального имущества не имел законное право на его приобретение, соответствующая сделка является ничтожной (например, Постановление от 02.04.2008 N Ф09-819/07-С4 ФАС Уральского округа).

Процедура

При приобретении своих акций обществу необходимо иметь ввиду не только перечисленные ограничения, но и соблюдать процедуру выкупа.

Так, в решении о приобретении акций должны быть определены (п. 4 ст. 72 Закона об АО):

• категории (типы) покупаемых акций;
• количество приобретаемых обществом акций каждой категории (типа);
• цена приобретения (определяется в соответствии со ст. 77 Закона об АО);
• форма и срок оплаты;
• срок, в течение которого осуществляется приобретение (не может быть меньше 30 календарных дней).

После принятия решения каждый акционер вправе продать акции, а общество обязано приобрести их. Если общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, будет больше количества акций, которое может общество вправе выкупить, то акции приобретаются пропорционально заявленным требованиям.

Акции, приобретенные обществом на основании принятого общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного капитала путем приобретения акций в целях сокращения их общего количества, погашаются при их приобретении.

Акции, приобретенные обществом в соответствии решением совета директоров (наблюдательного совета) не предоставляют права голоса. Они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций. Однако пропуск срока реализации не влечет недействительности сделки по их продаже (постановление ФАС Волго-Вятского округа от 07.08.2008 по делу № А29-6670/2007).

Также следует обратить внимание, что Закон об АО не содержит условие о преимущественном праве других акционеров приобрести акции, решение о приобретении которых принято самим обществом.

Фрагмент документа

П. 5 Обзора практики рассмотрения арбитражными судами споров о преимущественном праве приобретения акций закрытых акционерных обществ (приложение к информационному письму Президиума ВАС РФ от 25.06.2009 № 131).

Из положений пункта 3 статьи 7 Закона об акционерных обществах следует, что преимущественное право приобретения акций закон связывает с возможностью отчуждения акций третьему лицу. Само ЗАО, по смыслу данной нормы, не может быть отнесено к третьим лицам, поскольку при приобретении ЗАО собственных акций состав его участников не расширяется за счет третьих лиц.

Таким образом, при приобретении ЗАО собственных акций у других акционеров отсутствует преимущественное право приобретения данных акций.

Преимущественное право

Согласно п. 3 ст. 7 Закона об АО акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен другой порядок. Уставом ЗАО может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерами, если другие акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения.

Это – еще один случай приобретения обществом собственных акций. Чтобы воплотить его в жизнь акционеры и само общество должны соблюсти определенную процедуру.

Прежде всего, акционер, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров и саму компанию с указанием цены и других условий продажи. Извещение акционеров общества происходит через общество.

К сведению

Срок осуществления преимущественного права должен быть не менее 10 календарных дней. Он исчисляется со дня извещения акционеров и общества о продаже. Срок прекращается, если до его истечения от всех акционеров общества получены письменные заявления об использовании или отказе от использования преимущественного права.

Если акционеры или общество не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, то акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам.

При продаже акций с нарушением преимущественного права любой акционер общества или общество вправе в течение трех месяцев с момента, когда они узнали (должны были узнать) о таком нарушении потребовать через суд перевода на них прав и обязанностей покупателя.

Однако, как уже было отмечено, общество не вправе принимать решение о приобретении собственных акций, если номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, составит менее 90 % уставного капитала общества (п. 2 ст. 72 Закона об АО). В связи с этим возникает вопрос: распространяется ли обозначенное ограничение на рассматриваемый случай? Закон не дает нам четкого ответа. Судебная практика по этому вопросу до недавнего времени была противоречива.

Так, ФАС Поволжского округа постановлением от 05.09.2006 № А57-2814/03-18-15, не признал в такой ситуации договор купли-продажи недействительным. Арбитры указали, что ст. 72 Закона об АО регламентирует порядок выкупа обществом акций по инициативе самой компании. Следовательно, в случае обращения акционера с заявлением о выкупе акций в связи с отказом от приобретения акций иными акционерами ее применить нельзя.

Другой ФАС – Уральского округа – в постановлении от 21.01.2008 № Ф09-11342/07-С4 пришел к противоположному мнению. Арбитры посчитали, что ограничение, установленное в п. 2 ст. 72 Закона об АО должно соблюдаться вне зависимости от способа приобретения собственных акций.

Точка в этом споре, скорее всего была поставлена после издания Президиумом ВАС РФ Обзора практики рассмотрения арбитражными судами споров о преимущественном праве приобретения акций закрытых акционерных обществ (приложение к информационному письму Президиума ВАС РФ от 25.06.2009 № 131).

В п. 11 этого документа сказано, что реализация обществом преимущественного права приобретения акций не подпадает под действие ст. 72 Закона об АО. Такую точку зрения высшие арбитры подкрепляют ссылкой на абз. 2 п. 4 ст. 72 Закона об АО, который устанавливает срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (не меньше 30 дней) и порядок определения цены (устанавливается советом директоров). По мнению суда, эти требования вступают в противоречие с положениями п. 3 ст. 7 Закона об АО, которая позволяет при использовании преимущественного права приобретения акций только согласиться с ценой, названной в извещении продавца акций, а также допускает установление уставом ЗАО сокращенного (от 10 дней) срока осуществления преимущественного права приобретения акций.

При этом Президиум ВАС РФ прямо закрепляет, что реализации обществом предусмотренного уставом преимущественного права приобретения собственных акций положения статьи 72 Закона об акционерных обществах не применяются. Однако при этом должны соблюдаться ограничения, установленные в интересах кредиторов акционерного общества и его акционеров статьей 73 Закона об акционерных обществах.

Вынося решения по аналогичным делам арбитражные суды уже ссылаются на мнение Президиума ВАС РФ (см., например, постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 01.12.2010 № А45-3895/2010).

Приобретение по требованию

Согласно п. 1 ст. 75 Закона об АО, общество обязано выкупить собственные акции у своих акционеров по их требованию в двух случаях.

1. При реорганизации компании или совершении крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров, если они голосовали против принятия решения о его реорганизации или одобрении указанной сделки либо не принимали участия в голосовании.

Фрагмент документа

П. 1 ст. 78 Закона об АО

Крупной сделкой считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества, сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализацией) обыкновенных акций общества, сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества, и сделок, совершение которых обязательно для общества в соответствии с федеральными законами и (или) иными правовыми актами Российской Федерации и расчеты по которым производятся по ценам, определенным в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, или по ценам и тарифам, установленным уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти. Уставом общества могут быть установлены также иные случаи, при которых на совершаемые обществом сделки распространяется порядок одобрения крупных сделок, предусмотренный настоящим Федеральным законом.

К сведению

Изменение наименования, структуры и (или) порядка управления компанией не подпадает ни под одну из форм реорганизации. В такой ситуации то акционер не вправе требовать выкупа своих акций. Так, ФАС Северо-Западного округа в постановлении от 18.08.2004г по делу № А56-596/04 посчитал, что учреждение дочерних компаний и реализация крупного пакета акций не является реорганизацией, и отказал в требовании о выкупе акций.

2. При внесении изменений и дополнений в устав общества (утверждении его в новой редакции) ограничивающих акционеров права, если они голосовали против принятия такого решения или не голосовали вовсе.

Если же изменения в устав не затрагивают интересы акционера, то он не вправе заявлять требование о выкупе своих акций. Так, постановлением от 21.03.2006 № 13683/05 Президиум ВАС РФ отменил решения судов апелляционной и кассационной инстанции, признавших требования акционера о выкупе акций обществом обоснованными. Суд указал, что требования истца о выкупе акций не основаны на нормах ст. 75 Закона об АО. Решение же собрания акционеров о внесении изменений и дополнений в устав общества в связи с увеличением количества объявленных акций само по себе не ограничивает права акционера, поскольку принято в полном соответствии с Законом об АО и уставом компании.

К сведению

Статья 75 Закона об АО предоставляет акционеру право требовать выкупа принадлежащих ему акций при условии, что он не принимал участия в голосовании или голосовал против соответствующего решения. Если же акционер воздержался, то он не имеет такого права (постановление Президиума ВАС РФ от 01.06.2004 № 1098/04).

Возможность требовать выкупа акций предоставлена для защиты интересов акционеров и связана прежде всего с действиями самой компании.

Так, общество обязано составлять список акционеров, имеющих право требовать выкупа принадлежащих им акций, перед проведением общего собрания акционеров, если его повестка включает вопросы, голосование по которым может привести к возникновению у акционеров права требовать выкупа своих акций. Кроме того, общество обязано информировать акционеров о наличии у них соответствующего права, цене и порядке выкупа.

Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций. При этом общая сумма средств, направляемых на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа. В случае нарушения этого требования сделка может быть признана ничтожной (ФАС Уральского округа в Постановлении от 02.04.2008г. № Ф09-819/07-С4).

Если 10% стоимости чистых активов будет недостаточно, то акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. При этом возможность образования дробных акций в результате такого приобретения законом не предусмотрена (письмо ФКЦБ России от 26.11.2001 № ИК-09/7948).

Выкупленные акции поступают в распоряжение общества. Такие акции не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Они должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее чем через один год со дня перехода права собственности на от акционера к обществу. Если этого не будет сделано, то общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества, погасив купленные акции.

К сведению

Перечень оснований, влекущих для акционеров право требовать выкупа своих акций, является исчерпывающим. При наличии обстоятельств, в силу которых акционеры считают для себя нецелесообразным участие в обществе, они могут распорядиться своими акциями иным предоставленными законодательством способами (п. 29 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19, постановление ФАС Волго-Вятского округа от 24.10.2006 по делу № А79-9296/2005 указал.

Таким образом, общество имеет право приобретать свои акции в случае реализации акционерами права требовать выкупа их акций при соблюдении условий и порядка, предусмотренных Законом об АО. Ограничение по количеству приобретаемых компанией в таком случае акций не установлено законодательством. Существует лишь лимит денежных средств, которые могут быть направлены обществом на приобретение акций, что, в свою очередь, может повлечь ограничение числа выкупаемых акций.

Величину уставного капитала формирует номинальная стоимость всех выпущенных обществом акций, которые были приобретены его акционерами.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Разновидности существующих акций представлены на рисунке.

Классификация видов акций

┌─────────────┐ ┌────────────┐

└─────────────┘ │ ┌───────────────┐ ┌──────────────┐ │ └────────────┘

└──┤ По характеру │ │По обеспечению├──┘

┌─────────────┐ ┌──┤ распоряжения │ │ права голоса ├──┐

│ На │ │ └─────┬─────────┘ └───────┬──────┘ │ ┌────────────┐

└─────────────┘ │ ┌─────────┐ │ └────────────┘

└────┤ ├────┘

│ Акции │

┌────┤ ├────┐

┌─────────────┐ │ └─────────┘ │ ┌─────────────┐

│Обыкновенные │<──┐ \│/ \│/ ┌──>│Сертификатные│

└─────────────┘ │ ┌─────┴─────────┐ ┌───────┴─────┐ │ └─────────────┘

└──┤ По характеру │ │ По формам ├──┘

┌┤ получения и │ │ выпуска и ├──┐

││размерам дохода│ │ обращения │ │

┌─────────────────┐ │└───────────────┘ └─────────────┘ │ ┌─────────────┐

│Привилегированные│<┘ └──>│ Безналичные │

└─────────────────┘ └─────────────┘

Акция определяет права ее держателя по отношению к акционерному обществу (есть ли у ее владельца право голоса на собрании акционеров), а также размер и порядок выплаты причитающихся ему дивидендов (размер дивидендов по привилегированным акциям фиксированный, а по обыкновенным определяется по результатам хозяйственной деятельности предприятия в конце года).

Учет акций на предприятии осуществляется на счете 80 "Уставный капитал" по их номинальной стоимости. В акционерном обществе учредители предприятия являются акционерами. Учредители акционерного общества в течение трех месяцев после его регистрации обязаны погасить задолженность по вкладам в уставный капитал на сумму, составляющую не менее 50% от его размера. Оставшаяся сумма задолженности по вкладам должна быть погашена в течение года после регистрации акционерного общества. Аналитический учет по счету 80 "Уставный капитал" ведется таким образом, чтобы отражать информацию о величине погашенной и непогашенной задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал, а также осуществлять контроль за соблюдением сроков ее погашения. В этих целях в акционерных обществах к счету 80 "Уставный капитал", как правило, открываются следующие субсчета:

80-1 "Объявленный капитал" (в сумме, записанной в уставе акционерного общества);

80-2 "Подписной капитал" (на стоимость акций, по которым произведена подписка);

80-3 "Оплаченный капитал" (в размере средств, внесенных учредителями);

80-4 "Изъятый капитал" (на стоимость акций, изъятых из обращения путем выкупа их у акционеров).

Формирование уставного капитала акционерного общества в бухгалтерском учете отражается следующими проводками:

1) после государственной регистрации акционерного общества на сумму его уставного капитала делается запись:

Д-т сч. 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал"

К-т сч. 80-1 "Уставный капитал", субсчет "Объявленный капитал";

2) на стоимость акций в номинальной оценке, на которые была проведена подписка:

Д-т сч. 80-1 "Уставный капитал", субсчет "Объявленный капитал",

К-т сч. 80-2 "Уставный капитал", субсчет "Подписной капитал";

3) по мере погашения задолженности акционеров по оплате акций делается запись:

Д-т сч. 80-2 "Уставный капитал", субсчет "Подписной капитал",

Акционерное общество может приобретать собственные акции. Более того, согласно Федеральному закону от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (ред. от 27.12.2009) оно обязано выкупать их по требованию акционеров.

Если акционерное общество выкупает собственные акции по своей инициативе, то приобрести оно может не более 10% от общего количества акций. В случае если общество выкупает собственные акции по требованию акционеров, то количество выкупаемых акций не ограничено. Выкупленные акции не дают права голоса на акционерных собраниях, по ним не начисляются и не выплачиваются дивиденды.

На сумму собственных акций, выкупленных у акционеров по счету 80 "Уставный капитал", составляется проводка:

Д-т сч. 80-3 "Уставный капитал", субсчет "Оплаченный капитал",

К-т сч. 80-4 "Уставный капитал", субсчет "Изъятый капитал".

Выкупленные собственные акции должны быть реализованы в течение года с момента их приобретения. Не реализованные в установленные сроки акции подлежат аннулированию (погашению). Аннулировать стоимость собственных акций можно двумя способами:

1) путем уменьшения уставного капитала на номинальную стоимость аннулируемых акций: следует оставить неизменной номинальную стоимость акций, оставшихся у акционеров (Д-т сч. 80 "Уставный капитал" К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)");

2) путем увеличения номинальной стоимости оставшихся в обращении акций, оставляя неизменной величину уставного капитала (Д-т сч. 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)").

При дальнейшей продаже собственных акций, выкупленных у акционеров по счету 80 "Уставный капитал", составляется проводка:

Д-т сч. 80-4 "Уставный капитал", субсчет "Изъятый капитал",

К-т сч. 80-3 "Уставный капитал", субсчет "Оплаченный капитал".

Рассмотрено формирование уставного капитала акционерного общества путем выпуска и продажи акций, учет которого ведется на аналитических субсчетах, открываемых к счету 80 "Уставный капитал". Учет акций на счете 80 "Уставный капитал" ведется по их номинальной стоимости.

Теперь предстоит рассмотреть отражение операций по выкупу и продаже собственных акций и формирование их фактической стоимости на синтетических счетах бухгалтерского учета.

Если предприятие выкупает собственные акции с целью их дальнейшей перепродажи, общая последовательность операций отражается в учете следующими проводками:

1) приняты к учету собственные акции, выкупленные у акционеров:

К-т сч. 51 "Расчетный счет" (по фактической стоимости приобретения собственных акций);

2) выкупленные акции проданы своим работникам:

Д-т сч. 73 "Расчеты с персоналом по прочим операциям"

К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)" (по продажной стоимости вторично реализованных собственных акций);

3) поступила оплата за проданные акции от работников предприятия:

Д-т сч. 50 "Касса"

К-т сч. 73 "Расчеты с персоналом по прочим операциям";

4) списана разница между покупной и продажной стоимостью акций:

а) если цена, по которой выкупили акции, выше цены, по которой их продают, то делается запись:

Д-т сч. 83 "Добавочный капитал" (84 "Нераспределенная прибыль") К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)" - на разницу между ценой покупки и ценой продажи;

б) если цена, по которой выкупили акции, ниже цены, по которой их продают, то делаем запись:

Д-т сч. 81 "Собственные акции (доли)" К-т сч. 83 "Добавочный капитал" (84 "Нераспределенная прибыль") - на разницу между ценой покупки и ценой продажи;

5) уменьшен уставный капитал при аннулировании собственных акций, выкупленных у акционеров:

Д-т сч. 80 "Уставный капитал" К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)" - по номинальной стоимости приобретенных собственных акций;

6) аннулированы собственные акции, выкупленные у акционеров путем увеличения номинальной стоимости остальных акций:

Д-т сч. 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" К-т сч. 81 "Собственные акции (доли)" - по номинальной стоимости приобретенных собственных акций.

Проблема учета собственных акций является актуальной. В российском законодательстве учет собственных акций регулируется Положением по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденным Приказом Минфина России 10.12.2002 N 126н (в ред. Приказов Минфина России от 18.09.2006 N 116н, от 27.11.2006 N 156н), и Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99), утвержденным Приказом Минфина России от 06.07.1999 N 43н (в ред. Приказа Минфина России от 18.09.2006 N 115н).

Согласно п. 20 ПБУ 4/99 собственные акции, выкупленные у акционеров, относятся к финансовым вложениям. В бухгалтерском балансе организации они отражаются в активе баланса по стр. 250 "Краткосрочные финансовые вложения". В этой строке отражаются остатки на конец периода по счету 58 "Финансовые вложения".

В Приказе Минфина России от 31.10.2000 N 94н "Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкции по его применению" (в ред. Приказа Минфина России от 07.05.2003 N 38н) сказано, что счет 58 "Финансовые вложения" предназначен для обобщения информации о наличии и движении инвестиций организации в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, также предоставленные другим организациям займы. Из этого следует, что собственные акции не учитываются на счете 58 "Финансовые вложения" и приведенная проводка является некорректной. Следует подчеркнуть, что на счете 58 учитываются акции других организаций. В соответствии с этим Приказом операция по выкупу собственных акций у акционеров должна отражаться проводкой:

Д-т сч. 81 "Собственные акции (доли)"

Кредит счетов учета денежных средств.

Несмотря на то что счет 81 "Собственные акции (доли)" является активным и логично было бы отражать его в активе баланса в разделе "Финансовые вложения", он отражается в соответствии с рекомендованной Минфином России формой баланса в пассиве, в разделе "Капитал и резервы", по стр. 411 "Собственные акции, выкупленные у акционеров". Суммы указываются в круглых скобках.

В п. 3 Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденного Приказом Минфина России 10.12.2002 N 126н (в ред. Приказов Минфина России от 18.09.2006 N 116н и от 27.11.2006 N 156н), сказано, что к финансовым вложениям организации не относятся: собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования, векселя, выданные организацией векселедателем организации-продавцу при расчетах за проданные товары, продукцию, выполненные работы, оказанные услуги; вложения организации в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещественную форму, предоставляемые организацией за плату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода; драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных видов деятельности.

В бухгалтерской отчетности информация о принадлежащих организации неразмещенных собственных акциях отражается в составе финансовых вложений.

Проанализировав приведенные противоречия, встречающиеся в нормативных актах, регламентирующих учет собственных акций, становится ясно, что однозначного мнения по данному вопросу не существует. Основополагающим критерием в данной ситуации будет определение цели приобретения предприятием собственных акций. Если предприятие выкупило собственные акции в целях уменьшения уставного капитала, то вести их учет следует в разд. 3 формы N 1 бухгалтерского баланса "Капитал и резервы" по группе "Собственные акции, выкупленные у акционеров". Если же акции были выкуплены с целью последующей перепродажи, их учет следует вести в разд. 2 баланса "Оборотные активы" (стр. 250 "Краткосрочные финансовые вложения").

В любом случае принятое решение по учету выкупленных у акционеров собственных акций будет целесообразно отразить в учетной политике организации во избежание разногласий с налоговыми органами при проверках бухгалтерской отчетности.

Рассмотрим пример. Как отразить в учете ОАО выкуп собственных акций по требованию акционеров в связи с принятием решения о реорганизации ОАО? Признаются ли в связи с наличием обязанности по выкупу акций оценочные обязательства?

У организации возникла обязанность выкупить по требованию акционеров, голосовавших против решения о реорганизации или не участвовавших в голосовании, 1000 собственных акций. Цена выкупа акций определена в размере 4500 руб. за одну акцию номинальной стоимостью 100 руб. В срок, установленный для предъявления требований, было выкуплено 230 акций. Все выкупленные акции проданы по цене 4550 руб. за одну акцию.

Решение о реорганизации общества может быть принято общим собранием акционеров по предложению совета директоров большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров (пп. 2 п. 1 ст. 48, п. п. 3, 4 ст. 49 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах").

В случае принятия общим собранием акционеров решения о реорганизации общества у акционеров, которые проголосовали против этой реорганизации или не участвовали в голосовании, возникает право потребовать у общества выкупить все или часть принадлежащих им акций (п. 1 ст. 75 Федерального закона N 208-ФЗ).

Общество обязано информировать акционеров о наличии у них права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, цене и порядке осуществления выкупа. Эта информация указывается в сообщении о проведении общего собрания акционеров (п. п. 1, 2, 5 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Список акционеров, имеющих право требовать выкупа акций, составляется на основании данных реестра акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров (п. 2 ст. 75 Федерального закона N 208-ФЗ).

Цена выкупа акций определяется советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком (без учета ее изменения в результате реорганизации) (п. 3 ст. 75 Федерального закона N 208-ФЗ).

Требования акционеров о выкупе обществом принадлежащих им акций должны быть предъявлены обществу не позднее 45 дней с даты принятия соответствующего решения общим собранием акционеров. Указанные требования должны быть предъявлены обществу в письменной форме с указанием места жительства (нахождения) акционера и количества акций, выкупа которых он требует (п. 3 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

По итогам предъявления акционерами требований о выкупе акций совет директоров (наблюдательный совет) общества утверждает отчет не позднее чем через 50 дней со дня принятия соответствующего решения общим собранием акционеров (абз. 2 п. 4 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Общество обязано выкупить акции у акционеров в течение 30 дней по истечении срока предъявления требований о выкупе акций (абз. 1 п. 4 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Записи в реестр акционеров о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу вносятся держателем реестра на основании утвержденного отчета об итогах предъявления требований о выкупе акций, самих требований о выкупе, а также документов, подтверждающих выплату денежных средств за выкупленные акции (абз. 3 п. 4 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Акции, выкупленные обществом, поступают в его распоряжение. Указанные акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Указанные акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее чем через один год со дня перехода права собственности на выкупаемые акции к обществу, в ином случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций (п. 6 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Обязательства с неопределенной величиной и (или) сроком исполнения, возникающие из норм, установленных законодательством, признаются оценочными обязательствами (п. 4 Положения по бухгалтерскому учету "Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы" (ПБУ 8/2010), утвержденного Приказом Минфина России от 13.12.2010 N 167н).

Оценочное обязательство признается в бухгалтерском учете при одновременном соблюдении следующих условий, предусмотренных п. 5 ПБУ 8/2010:

У организации существует обязанность, явившаяся следствием прошлых событий ее хозяйственной жизни, исполнения которой организация не может избежать;

Уменьшение экономических выгод организации, необходимое для исполнения оценочного обязательства, вероятно;

Величина оценочного обязательства может быть обоснованно оценена.

В данном случае обязанность выкупить акции по требованию акционеров вытекает из закона и сомнений не вызывает. Следовательно, организация производит оценку вероятности уменьшения экономических выгод при выкупе собственных акций.

Уменьшение экономических выгод, необходимое для исполнения обязательства, признается вероятным, если более вероятно, чем нет, что такое уменьшение произойдет (п. 7 ПБУ 8/2010).

Такой термин, как "уменьшение экономических выгод", в ПБУ 8/2010 не раскрыт. В соответствии с п. 2 Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99, утвержденного Приказом Минфина России от 06.05.1999 N 33н, уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества), признается расходами организации.

Непосредственно при выкупе собственных акций у акционеров расходов в виде уменьшения экономических выгод у организации не возникает. Уменьшение экономических выгод в связи с выкупом акций может произойти в следующих случаях:

Если в дальнейшем акции продаются по рыночной стоимости ниже цены выкупа акций в виде разницы между ценой выкупа акций и ценой их продажи;

Если выкупленные акции будут погашаться в виде разницы между ценой выкупа и номинальной стоимостью выкупленных акций, подлежащих погашению (Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденная Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н).

Таким образом, при выкупе собственных акций возможное уменьшение экономических выгод представляет собой сумму убытка от превышения цены продажи акций над их номинальной либо продажной стоимостью.

В отношении сумм ожидаемых убытков оценочные обязательства не признаются (п. 12 ПБУ 8/2010). Таким образом, в связи с появлением обязанности по выкупу собственных акций организация не признает оценочные обязательства вне зависимости от дальнейших операций с выкупленными акциями.

Собственные акции, выкупленные у акционеров, не относятся к финансовым вложениям (абз. 4 п. 3 Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденного Приказом Минфина России от 10.12.2002 N 126н).

Выкупленные акции отражаются на счете 81 "Собственные акции (доли)" по цене их выкупа (Инструкция по применению Плана счетов).

Учет расчетов за выкупаемые и продаваемые акции может осуществляться с использованием счета 75 "Расчеты с учредителями", субсчет 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал".

В бухгалтерском балансе стоимость выкупленных акций показывается в разделе собственного капитала (строка 1320) в круглых скобках.

Порядок отражения в бухгалтерском учете и отчетности операций, связанных с выкупом и дальнейшей продажей акций, нормативно не установлен. Следовательно, такой порядок организация разрабатывает самостоятельно исходя из действующих ПБУ, а также международных стандартов финансовой отчетности (п. 7 Положения по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" (ПБУ 1/2008), утвержденного Приказом Минфина России от 06.10.2008 N 106н).

По нормам МСФО собственные долевые инструменты (выкупленные собственные акции) предприятия не признаются в качестве финансовых активов независимо от причин, по которым они выкуплены (п. AG36 МСФО (IAS) 32 "Финансовые инструменты: представление информации" (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 25.11.2011 N 160н)).

Собственные акции, выкупленные у акционеров, должны вычитаться из капитала. В составе прибыли или убытка не должны признаваться никакие доходы или убытки, возникающие при покупке, продаже, выпуске или аннулировании собственных долевых инструментов предприятия. Выплачиваемое или получаемое возмещение должно признаваться непосредственно в капитале (п. 33 МСФО (IAS) 32).

На наш взгляд, приведенный порядок согласуется и с нормами РСБУ. Так, согласно п. 2 Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99, утвержденного Приказом Минфина России от 06.05.1999 N 32н, доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Фактически перепродажа выкупленных у акционеров собственных акций другим владельцам является внесением этими новыми владельцами вклада в уставный капитал ОАО, следовательно, дохода при такой операции признаваться не должно.

Кроме того, согласно Инструкции по применению Плана счетов при продаже акций превышение продажной цены над ценой приобретения акций отражается в качестве добавочного капитала аналогично эмиссионному доходу, получаемому при размещении акций, записью по дебету счета 75 и кредиту счета 83 "Добавочный капитал".

Если организация примет решение отражать собственные акции в соответствии с нормами МСФО, то доходов и расходов при выкупе и последующей продаже организация не признает. Стоимость акций, выкупленных у акционеров, будет отражена в бухгалтерском балансе по строке 1320 по цене выкупа акций.

Согласно пп. 3 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ не учитывается в целях налогообложения доход в виде имущества, имущественных прав или неимущественных прав, имеющих денежную оценку, которые получены в виде взносов (вкладов) в уставный (складочный) капитал (фонд) организации (включая доход в виде превышения цены размещения акций (долей) над их номинальной стоимостью (первоначальным размером)).

Размещение эмиссионных ценных бумаг - это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг").

Как следует из приведенного определения, продажа выкупленных у акционеров акций их новым владельцам размещением акций не является, таким образом, под действие нормы пп. 3 п. 1 ст. 251 НК РФ такая продажа не подпадает.

Поскольку никаких иных особенностей в отношении операций с собственными ценными бумагами гл. 25 НК РФ не установлено, налоговая база по операциям с ценными бумагами определяется в порядке, установленном ст. 280 НК РФ.

В данном случае доходы и расходы от продажи акций формируют налоговую базу по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг (п. 8 ст. 280 НК РФ).

Доходы от реализации акций определяются исходя из цены реализации акций (п. 2 ст. 280 НК РФ). Исходим из предположения, что эта цена удовлетворяет требованиям, предусмотренным п. 5 ст. 280 НК РФ.

Расходы при реализации акций определяются как выкупная стоимость акций (абз. 3 п. 2 ст. 280 НК РФ).

В данном случае в налоговом учете при реализации собственных акций организация получает прибыль в сумме 11 500 руб. (230 шт. x (4550 руб. - 4500 руб.)).

Суммы дохода и расхода, признаваемые в налоговом учете при продаже выкупленных акций, в бухгалтерском учете не отражаются. В связи с этим возникают постоянные разницы, приводящие к образованию постоянного налогового обязательства (ПНО) и постоянного налогового актива (ПНА) (п. п. 4, 7 Положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций" ПБУ 18/02, утвержденного Приказом Минфина России от 19.11.2002 N 114н).

Содержание операций	Дебет	Кредит	Сумма, руб.	Первичный документ
Выкуп акций по требованию акционеров
Приняты к учету выкупленные акции (230 x 4500)	81	75	1 035 000
Перечислены денежные средства за выкупленные акции	75	51	1 035 000
Продажа выкупленных акций
Получены денежные средства за проданные акции (230 x 4550)	51	75	1 046 500	Выписка банка по расчетному счету
Списаны с учета проданные собственные акции (230 x 4500)	75	81	1 035 000	Выписка из реестра акционеров
Доход от продажи акций отнесен на добавочный капитал (1 046 500 - 1 035 000)	75	83	11 500
Отражено ПНО (1 046 500 x 20%)	99	68	209 300	Бухгалтерская справка-расчет
Отражен ПНА (1 035 000 x 20%)	68	99	207 000	Бухгалтерская справка-расчет

Как отразить в учете ОАО выкуп акций у акционеров и их последующую продажу по цене выше цены выкупа?

В январе ОАО выкупило собственные акции у акционеров, голосовавших против совершения крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров, и потребовавших выкупа принадлежавших им акций. Акции (1000 шт.) выкуплены за 150 000 руб. Номинальная стоимость акции составляет 100 руб. Выкупленные акции проданы в апреле за 158 000 руб. Указанные акции не обращаются на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ).

Акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать от ОАО выкупа всех или части принадлежащих им акций, в частности, если они голосовали против совершения крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров (п. 1 ст. 75, п. 3 ст. 79 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах").

Выкуп акций осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом), но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменений в результате действий ОАО, повлекших возникновение права требования выкупа. Общая сумма средств, направляемых ОАО на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения о совершении крупной сделки (п. 3 ст. 75, п. 5 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Акции, выкупленные ОАО, поступают в его распоряжение. Указанные акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее чем через один год со дня перехода права собственности на выкупаемые акции к ОАО, в ином случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала ОАО путем погашения указанных акций (п. 6 ст. 76 Федерального закона N 208-ФЗ).

Собственные акции, выкупленные у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования, не относятся к финансовым вложениям (п. 3 Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденного Приказом Минфина России от 10.12.2002 N 126н).

Выкупленные у акционеров акции ОАО принимает к учету по дебету счета 81 "Собственные акции (доли)" в сумме фактических затрат, связанных с их выкупом, в корреспонденции со счетом 75 "Расчеты с учредителями" (Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденная Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н). Оплата выкупленных акций может отражаться по дебету счета 75 и кредиту счета 51 "Расчетные счета".

Стоимость акций, оплачиваемая покупателем, может отражаться в учете ОАО записью по дебету счета 75 и кредиту счета 81. При этом сумма превышения цены продажи акций над суммой затрат на их выкуп включается в прочие доходы организации записью по дебету счета 81 в корреспонденции с кредитом счета 91 "Прочие доходы и расходы", субсчет 91-1 "Прочие доходы".

При продаже собственных акций у организации не возникает объекта налогообложения по НДС (пп. 12 п. 2 ст. 149 Налогового кодекса РФ).

Акции ОАО удовлетворяют определению ценных бумаг, данному в п. 1 ст. 142, ст. 143 Гражданского кодекса РФ. Следовательно, налоговая база по операциям ОАО с собственными ценными бумагами определяется в порядке, установленном ст. 280 НК РФ. Применение норм ст. 280 НК РФ к операциям по продаже акционерными обществами собственных акций подтверждается также в решениях арбитражных судов (см., например, Постановления ФАС Северо-Западного округа от 25.11.2008 по делу N А56-1396/2008, ФАС Западно-Сибирского округа от 14.01.2008 N Ф04-158/2008(560-А45-26) по делу N А45-477/07-14/16, ФАС Волго-Вятского округа от 20.03.2007 по делу N А82-3804/2006-14, от 16.11.2006 по делу N А29-1506/2006а, ФАС Центрального округа от 20.09.2007 по делу N А48-4645/06-18).

В рассматриваемой ситуации доходом ОАО от реализации акций является стоимость их реализации (абз. 1 п. 2 ст. 280 НК РФ). При этом в отношении ценных бумаг, которые не обращаются на ОРЦБ и по которым отсутствует информация о результатах торгов по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам, для целей налогообложения принимается фактическая цена реализации, если указанная цена отличается не более чем на 20% от расчетной цены этой ценной бумаги. Расчетная цена акций определяется организацией самостоятельно или с привлечением оценщика, при этом должны использоваться методы оценки стоимости, предусмотренные законодательством Российской Федерации. В случае, когда ОАО определяет расчетную цену акций самостоятельно, используемый метод оценки стоимости должен быть закреплен в его учетной политике (п. 6 ст. 280 НК РФ). В данной схеме исходим из предположения, что цена реализации акций отличается от их расчетной цены не более чем на 20%.

При реализации акций ОАО включает в расходы стоимость их приобретения (абз. 4 п. 2 ст. 280 НК РФ).

В рассматриваемой ситуации организацией получена прибыль от реализации собственных акций (не обращающихся на ОРЦБ) в размере 8000 руб. (158 000 руб. - 150 000 руб.) (п. 8 ст. 280 НК РФ).

Как указано выше, в бухгалтерском учете сумма превышения цены продажи собственных акций над суммой затрат организации на их выкуп (8000 руб.) включается в прочие доходы, а в налоговом учете организация признает доход от реализации акций в сумме 158 000 руб. и расход в виде стоимости их приобретения (150 000 руб.). Считаем, что в такой ситуации организация, руководствуясь принципом рациональности ведения бухгалтерского учета, может не отражать возникающие постоянные разницы, постоянные налоговые актив и обязательство, учитываемые в соответствии с нормами Положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций" ПБУ 18/02, утвержденного Приказом Минфина России от 19.11.2002 N 114н (п. 6 Положения по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" (ПБУ 1/2008), утвержденного Приказом Минфина России от 06.10.2008 N 106н).

Содержание операций	Дебет	Кредит	Сумма, руб.	Первичный документ
В январе
Выплачены денежные средства за акции, выкупаемые по требованию акционеров	75	51	150 000	Выписка банка по расчетному счету
Приняты к учету собственные акции, выкупленные у акционеров	81	75	150 000	Выписка из реестра акционеров
В апреле
Получены денежные средства в оплату акций ОАО	51	75	158 000	Выписка банка по расчетному счету
Отражена стоимость продажи собственных акций ОАО	75	81	158 000	Выписка из реестра акционеров
Сумма превышения цены продажи акций над затратами на их выкуп включена в прочие доходы (158 000 - 150 000)	81	91-1	8 000	Бухгалтерская справка-расчет

Периодически на фондовом рынке происходит обратный выкуп собственных акций компанией эмитентом. Для чего это делается и каковы реальные причины данных действий компаний на бирже? Просто так, никто не будет выкупать свои активы обратно. Компании преследуют какие-то свои цели, которые в свою очередь должны принести им определенную выгоду. А как же обычные частные инвесторы? Что делать им, когда объявлен обратный выкуп на бирже? Продавать, покупать или оставаться в стороне? Можно ли на этом заработать и какие шаги следует предпринять, если появилась информация о выкупе?

Причины обратного выкупа

Выкупая акции на вторичном рынке, компании преследует в первую очередь свои интересы и повышает доверие инвесторов к ней, что в большинстве случаев положительно сказывается на дальнейшем росте котировок. Рассмотрим основные причины выкупа, чтобы понимать, как может в дальнейшем складываться ситуация на бирже.

Падение котировок

Из-за значительного снижения цен на акции и продолжающего дальше падения, доверие инвесторов к данным бумагам (как и к самой компании) также начинает уменьшаться. Чтобы остановить дальнейшее падение и поднять уровень лояльности инвесторов, компания производит обратный выкуп акций на рынке.

Такие действия показывают уверенность руководства компании в перспективах своего развития в будущем. Это положительно сказывается на текущих котировках, заставляя их немного подрасти. Но обычно это несет довольно краткосрочный эффект. Все будет зависеть от объема выкупаемых активов. При достаточно крупном спросе можно наблюдать довольно значительный рост, который способен перерасти в долгосрочный .

Недооцененность акций рынком

Если появляется возможность приобрести акции на вторичном рынке с хорошим дисконтом от их справедливой цены и позволяют финансы, то почему бы этим не воспользоваться. На рынке периодически случаются подобные отклонения в следствии многих факторов, основным из которых является настроения инвесторов. Компания может быть достаточно стабильной на рынке, показывать хорошие темпы развития и прибыли. Но при появления всего одного негативного фактора, иногда даже не влияющего на деятельность компании напрямую, инвесторы начинают распродавать имеющиеся у них активы, что приводит к снижению цен. Но с самим бизнесом ничего не произошло. Он продолжает работать и развиваться. Только вот капитализация компании (и самих акций) может снизиться за это время на 20 — 30 — 40%.

Такой дисконт очень привлекателен, когда приобретая сегодня по сниженным ценам собственные акции, компания уверена в дальнейшем их росте. И через некоторое время, при восстановлении котировок, их можно будет продать обратно, прилично заработав на разнице.

Избыток денег

Имея избыточную наличность, компания может использовать их либо для выкупа собственных акций, либо для развития своего дальнейшего бизнеса. И если выбор руководства падает на первое, это означает, что в данный момент оно считает это самым выгодным вариантом. Что опять говорить о хороших перспективах развитии компании с точки зрения руководства.

Снижение издержек

Выплачивая дивиденды своим акционерам, компании обязаны уплатить налог на прибыль. Приобретение собственных акций, снижает общую сумму дивидендных выплат и соответственно размер налога. Сами акции, на сколько бы они не выросли, не подлежат налогообложения до момента их реализации. В итоге такое перераспределение денежных потоков в сторону увеличения количества акций и снижения дивидендных выплат является для компании более предпочтительным.

Потенциальные ловушки и манипуляции

Обратный выкуп акций может использоваться для манипулирования финансовыми показателями компании . Изъятии определенной части активов со свободного обращения ведет к изменение важного коэффициента — прибыль на акцию EPS.

EPS = общая прибыль компании / количество акций в обращении

В итоге, по этому фундаментальному показателю акции становятся недооцененными. И многие инвесторы, видя такой привлекательный параметр начинают скупать, якобы дешевые активы, продающиеся с хорошим дисконтом.

Объем выкупа. Если планируемый процент выкупаемых акций небольшой, то это практически не как не скажется на котировках. В крайнем случае окажет краткосрочный эффект изменения цены. При достаточно больших объемах выкупа, можно будет наблюдать довольно сильный перекос спроса над предложением, что естественно будет толкать котировки вверх.

Процент выкупа. Когда условия покупки становятся достаточно привлекательными, начинается массовая скупка инвесторами с целью получения прибыли от данной процедуры. В итоге предложения намного превышает спрос. И чтобы удовлетворить всех продавцов, компания определяет общее количество и сумму их заявок и распределяет между всем желающими в определенной пропорции. Например, если общий планируемый объем выкупа 5 млрд. , а заявок подано на сумму 50 млрд., то у каждого владельца выкупят всего по 10%. В итоге невостребованные акции после окончания выкупа начинают «сбрасывать» обратно на рынок. И возникает обратная ситуация, когда все хотят продавать наблюдается снижение котировок.

Уровень цен. Если акции в момент выкупа торгуются на низких уровнях, то это хорошо. В противном случае, при попытке выкупа акций на исторических максимумах или по крайней мере на довольно высоких ценовых диапазонах, есть повод задуматься. А зачем компании затевать данную процедуру, значительно переплачивая, выкупая акции по столь высоким ценам?

Возможно имеет место быть манипулирования ценами, с целью искусственно поднять котировки еще выше и извлечь для себя прибыль используя дальнейшее изменение мультипликаторы цена прибыль. Чтобы исключить такую вероятность нежелательной покупки, частным инвесторам достаточно сравнить средний по отрасли с данными по компании. При высоком P/E, компании нет никакого экономического смысла выкупать собственные акции.

Процедура выкупа

Есть 2 варианта, по которым компания может приобретать собственные активы:

1. на открытом рынке;
2. посредством опциона.

В первом случае компания просто начинает скупать имеющиеся активы на бирже по текущей рыночной цене. Постепенно выкупая необходимое количество. Инвестору остается либо согласиться на продажу, либо остаться в стороне с имеющимися у него бумагами. В зависимости от стратегии выкупа, может наблюдаться изменение котировок. При агрессивной скупке, скорее всего произойдет более значительный рост, чем при умеренной торговле, небольшими частями. Но в любом случае, за счет роста спроса произойдет повышение текущих котировок.

При выкупе через опцион эмитент направляет всем акционерам оферту с фиксированной ценой выкупа, действующую в течении определенного периода времени. Цена выкупа складывается из текущей рыночной цены и дополнительно премии. Если в течении заданного периода рыночная цена на акции становиться выше стоимости опциона, то держателям акций становиться не выгодно продавать свои активы. Если же цены снижаются, то предложение становится для них довольно привлекательным.

Акционеры вправе воспользоваться или отклонить предложение о покупке исходя из рыночной ситуации и своих личных финансовых целей.

Выгода для инвестора

У инвесторов есть хорошая возможность для извлечения прибыли при программе обратного выкупа акций. Сам процесс начала выкупа уже является бычьим сигналом на покупку. В зависимости от объемов выкупаемых активов, движения цен могут быть достаточно существенными. Но как правило, процент выкупа ценных бумаг с рынка не очень высокий и рост котировок обычно носит краткосрочный эффект. Поэтому в основном это будет интересно для игроков, заключающих сделки на короткий период.

Но если компания производит данные процедуры с завидной регулярностью, постепенно уменьшая количество акции в свободном обращении, это сигнал присмотреться к бумагам для долгосрочных инвесторов. Впоследствии, в виду постоянного снижения предложений на продажу и постоянный спрос, котировки могут со временем неплохо выстрелить.

Вариантов несколько.

1. Если вы уже владели активами, до объявления обратного выкупа, то нужно просто дождаться, когда рынок отреагирует на это новость ростом котировок и спокойно продать по хорошей цене.
2. Купить активы сразу в момент объявления выкупа, с целью дальнейшей их реализации, после роста цен.
3. Встать в короткую позицию перед окончанием выкупа. В большинстве случаев, котировки упадут.
4. Долгосрочные инвесторы также могут поучаствовать. Стратегия заключается в следующем: , по возросшей цене, затем через определенное время выкупить пакет активов обратно за меньшие деньги.

С июля этого года вступили в силу измененные законодательные акты, которые касаются деятельности акционерных обществ. В свое время разработанные поправки вызвали бурную реакцию всех заинтересованных сторон. Однако изменения все же были приняты. Поправки не обошли стороной и процедуру выкупа собственных акций обществом. Рассмотрим положения законодательства, регулирующие такую операцию, и практические рекомендации по ее реализации.

Нередко происходит так, что обществу необходимо вернуть часть собственных размещенных акций. Отечественное законодательство дает компании право выкупить такие ценные бумаги у держателя. Сделать это можно по требованию акционеров или по решению уполномоченного комитета компании. Однако в такой операции есть свои нюансы. Отечественное законодательство предусматривает два случая выкупа обществом собственных акций – по инициативе компании и в силу требований закона.

Инициативный выкуп обществом собственных акций возможен:

1. по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала компании. Для этого компания приобретает и погашает часть акций, если такая возможность предусмотрена уставом общества (ст. 29, 72 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее – Закон об АО).
2. по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров, если возможность его принятия предоставлена уставом общества (ст. 72 Закона об АО).

Ищем отличия

Последствия выкупа акций в двух приведенных случаях принципиально разные. Ценные бумаги, выкупленные обществом по решению об уменьшении уставного капитала, погашаются в момент их приобретения (ст. 72 Закона об АО). Акции, полученные обществом по инициативному решению комитета управления, могут быть реализованы по рыночной стоимости в течение года с даты их покупки. Если компания не продала ценные бумаги в указанный срок, то общее собрание акционеров должно принять решение об их погашении. Таким образом, организации придется уменьшить свой уставный капитал.

Пожелания акционера

Общество обязано выкупить размещенные бумаги по требованию своего акционера в следующих случаях, предусмотренных статьей 75 Закона об АО:

1) При реорганизации общества, если акционер, требующий выкупа акций, был против решения по данному вопросу или не участвовал в голосовании.

Компания может быть реорганизована в одной из форм, предусмотренных Гражданским кодексом и Законом об АО. Если общество изменило структуру или порядок управления таким образом, что они не соответствуют признакам реорганизации, то акционер не вправе требовать выкупа принадлежащих ему акций. Это подтверждает и арбитражная практика. Так, Федеральный арбитражный суд Северо-Западного округа отказал в удовлетворении иска акционера к обществу о выкупе акций. По мнению истца, компания провела реорганизацию общества. Судьи же посчитали, что учреждение нескольких дочерних компаний и реализация крупного пакета акций третьему лицу не является реорганизацией с точки зрения Гражданского кодекса (постановление ФАС Северо-Западного округа от 18 августа 2004 г. по делу № А56-596/04).

2) При совершении обществом крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров. В данном случае требования акционера по выкупу ценных бумаг следует удовлетворить, если он был против решения по данному вопросу или не участвовал в голосовании. Крупной считается сделка общества на сумму более 50 процентов балансовой стоимости активов, которая соответствует критериям, установленным для таких операций статьей 78 Закона об АО. Сделки, совершенные обществом в процессе обычной хозяйственной деятельности, не дают акционеру права требовать выкупа акций.

3) При внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающей права акционера. Последний вправе потребовать от компании выкупа акций, если он был против этих поправок или не участвовал в голосовании. Если же изменения, внесенные в устав, фактически не затрагивают интересы акционера, то он не вправе предъявлять требования обществу. Такого мнения придерживаются и суды. Например, Президиум ВАС признал, что размещение обществом дополнительных акций по закрытой подписке само по себе не нарушает прав акционера. Таким образом, даже если последний голосовал против данного решения, он не вправе требовать выкупа принадлежащих ему акций. Арбитры сослались на то, что в Законе об АО предусмотрены гарантии сохранения доли акционера в уставном капитале общества, если оно размещает дополнительные акции (постановление Президиума ВАС РФ от 21 марта 2006 г. № 13683/05 по делу № А04-9129/04-15/406).

Права акционеров нарушают, например, такие изменения уставных документов, как:

• решения о передаче части полномочий общего собрания акци-онеров в пользу совета директоров;
• решения о консолидации акций, если при этом акционер теряет право голоса и т. д.

Отметим также позицию судей, касающуюся всех приведенных выше оснований (постановление Президиума ВАС РФ от 1 июня 2004 г. № 1098/04). Если акционер участвовал в голосовании и воздержался, то он не имеет права требовать от общества выкупа ценных бумаг (ст. 75 Закона об АО).

Без ограничений не обошлось

Закон об АО гарантирует, что приобретение обществом ценных бумаг у одного из участников не нарушит права других акционеров и кредиторов. Поэтому документ предусматривает ряд ограничений на выкуп акций. Согласно статье 73 Закона об АО, общество не вправе приобретать размещенные им обыкновенные акции в следующих случаях:

1. прежде чем будет полностью оплачен весь уставный капитал компании;
2. если общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) на момент приобретения ценных бумаг или они могут возникнуть в результате выкупа акций;
3. если на дату приобретения ценных бумаг стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет таковой в результате выкупа. Если в число размещенных акций входят привилегированные, то выкуп будет невозможен в случае превышения их ликвидационной стоимости над номинальной;
4. если на момент приобретения ценных бумаг не выкуплены акции по обязательному для общества требованию акционера (ст. 76 Закона об АО).

Вышеперечисленные ограничения не действуют в случае, если выкуп акций является обязательным требованием акционера (ст. 75, 76 Закона об АО). Общество не может принять решение об уменьшении уставного капитала и погашении части акций, если в результате этого его размер станет ниже минимума, установленного законом (ст. 72 Закона об АО). Фактически Закон об АО допускает выкуп акций номинальной стоимостью не более 10 процентов уставного капитала общества. При этом общество не вправе принимать решение о приобретении собственных ценных бумаг, если номинальная стоимость находящихся в обращении акций составляет менее 90 процентов от уставного капитала фирмы (ст. 72 Закона об АО).

Если выкуп акций осуществляется по требованию акционера, то действует следующее ограничение (п. 5 ст. 76 Закона об АО). Общество не может выделить на приобретение акций сумму больше 10 процентов стоимости своих чистых активов на дату принятия решения о выкупе. Если компания не укладывается в ограничительные рамки, то бумаги выкупают-ся у акционеров пропорционально заявленным требованиям. При этом законодательство не предусматривает возможность образования дробных акций в результате такого приобретения (ст. 25 Закона об АО, письмо ФКЦБ России от 26 ноября 2001 г. № ИК-09/7948).

Не стоит отчаиваться!

Перечисленные ограничения можно обойти, если выкуп ценных бумаг будет осуществляться не самим обществом, а другой организацией. Например, дочернее общество может приобрести находящиеся в обращении акции материнской компании и неограниченное время держать их на своем балансе в качестве финансового вложения.

Сделка по выкупу в этом случае может быть профинансирована материнской компанией. Для этого ей следует заключить договор займа с дочерней организацией. Приобретенные акции также могут быть переданы материнской компании в залог как обеспечение заемных обязательств. При этом необходимо зарегистрировать его в реестре владельцев ценных бумаг общества.

Выкупаем ценные бумаги...

Как по собственной инициативе, так и в обязательном порядке общество выкупает акции по рыночной цене (ст. 77 Закона об АО), которая определяется советом директоров на основании заключения независимого оценщика. Решение о приобретении ценных бумаг принимает общее собрание акционеров (советом директоров в случае, указанном в п. 2 ст. 72 Закона об АО). В документе должны быть определены типы выкупаемых акций, их количество по каждой категории, цена, форма и срок оплаты, а также указан промежуток времени, в течение которого передаются бумаги. Общество обязано уведомить акционеров о приобретении акций не менее чем за 30 дней

до начала выкупа. Как правило, оплата производится в рублях. Исключение составляют случаи, когда другие варианты расчетов предусмотрены уставом общества. Компания предоставляет акционерам информацию о возникшем у них праве требовать выкупа ценных бумаг. Такие данные обычно указываются в сообщении о проведении общего собрания, если содержание его повестки влечет возникновение у участников права на выкуп. Акционеры должны предъявлять обществу свои требования о выкупе акций не позднее 45 дней с момента принятия общим собранием соответствующего решения. По окончании этого срока компания обязана удовлетворить заявленное желание участников в течение 30 дней.

...и реализуем

Процедура продажи акций, выкупленных обществом у акционеров, законом не регламентирована. Решение о реализации этих ценных бумаг может принять единоличный исполнительный комитет компании. При этом следует учитывать ограничения на совершение сделок, установленных уставом общества и законом. Цена реализации определяется в порядке, аналогичном стоимости приобретения (ст. 77 Закона об АО). Право нового акционера не ограничивается голосованием проданными обществом акциями до момента их оплаты, поскольку эта норма распространяется лишь на учредителей компании при первичном размещении ценных бумаг (ст. 34 Закона об АО). В законодательстве четко не сказано о наличии преимущественного права у акционеров закрытого общества по выкупу акций, предлагаемых к продаже самой организацией. Вместе с тем существует общий запрет на реализацию собственных ценных бумаг неограниченному кругу лиц (п. 3 ст. 7 Закона об АО). Таким образом, можно сделать вывод, что продать выкупленные акции третьим лицам организация сможет лишь после того, как от их приобретения откажутся участники общества.

Поговорим о налогах

Приобретение обществом собственных акций. В бухгалтерском учете компании списание стоимости выкупленных акций отражается записью по кредиту счета 81 и дебету счетов: 80 «Уставный капитал» – на общую номинальную стоимость погашенных акций, 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет 91-2 «Прочие расходы». В операции отражается разница между ценой выкупа и номинальной стоимостью акций.

При налогообложении прибыли эта сумма учитывается в зависимости от целей выкупа:

• если за приобретением следует погашение акций, то превышение суммы выкупа над номинальной стоимостью акций не отражается в составе расходов при определении налоговой базы. В данном случае не выполняются условия признания расходов, установленные пунктом 1 статьи 252 НК РФ. Таким образом, данная операция не связана с деятельностью организации, направленной на получение дохода;
• если за приобретением следует реализация акций, то указанное превышение отражается в составе расходов при определении прибыли от последующей продажи ценных бумаг.

Акционер, продавший обществу акции, является плательщиком налога на прибыль в порядке, установленном для сделок по реализации ценных бумаг (ст. 280 НК РФ).

https://derbyrpg.mybb.ru/viewtopic.php?pid=4259#p4259 Реализация ценных бумаг на территории России не является объектом обложения НДС (подп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ). По общему правилу налог на прибыль при операциях с акциями платят исходя из рыночной цены, уменьшенной на расходы по их приобретению (ст. 280 НК РФ). Это касается ценных бумаг, которые не обращаются на организованном рынке. Существует также мнение, что реализация обществом ранее выкупленных им собственных акций является продажей в инвестиционных целях. Поэтому, согласно подпункту 3 пункта 1 статьи 251 Налогового кодекса, такие доходы не облагаются налогом на прибыль. На наш взгляд, такой подход представляется спорным, поскольку, в соответствии с положениями гражданского законодательства, выкупленная акция является размещенной ценной бумагой до момента ее по- гашения.

Отечественное законодательство предусматривает два случая выкупа обществом собственных акций – по инициативе компании и в силу требований закона

Процедура продажи акций, выкупленных обществом у акционеров, законом не регламентирована. Решение о реализации этих ценных бумаг может принять единоличный исполнительный комитет компании

Как платить налоги, если акционер – иностранец?

Определенные особенности исчисления налога возникают, если участник – резидент иностранного государства. Доходы от реализации акций российских компаний у зарубежной фирмы, не осуществляющей свою деятельность через постоянное представительство в России, подлежат обложению налогом на прибыль у источника выплат. Эта норма работает, если более 50 процентов активов отечественной организации, ценные бумаги которой являются предметом продажи, состоит из недвижимого имущества, находящегося на территории России (подп. 5 п. 1 ст. 309 НК РФ). Расчет его цены производится по балансовой стоимости (письмо Минфина России от 24 января 2005 г. № 03-08-05). В качестве документа, подтверждающего размер доли недвижимого имущества в активах АО, можно использовать бухгалтерскую справку. Она должна быть подписана генеральным директором и главным бухгалтером общества. Во всех других случаях доходы от продажи акций отечественных организаций иностранной компанией, не имеющей постоянного представительства в России, не подлежат налогообложению в стране. В случае, предусмотренном подпунктом 5 пункта 1 статьи 309 Налогового кодекса, налог у источника выплаты исчисляется и удерживается российской организацией-покупателем (в нашем случае обществом-эмитентом) при каждой фактической выплате доходов. При этом на основании пункта 4 статьи 309 Налогового кодекса в качестве расхода можно принять затраты иностранной компании на приобретение ценных бумаг общества, указанные в пункте 2 статьи 280 Налогового кодекса. Издержки должны быть подтверждены документами, оформленными в соответствии с требованиями Федерального закона от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете». Для доходов, исчисленных с учетом расходов, подтвержденных документально, применяется ставка налога – 24 процента, без учета затрат – 20 процентов (п. 1 ст. 310 НК РФ). Если организация-продавец является резидентом государства, с которым Россия заключила международное налоговое соглашение, сборы с доходов от продажи акций перечисляются в бюджет по его условиям (подп. 4 п. 2 ст. 310 НК РФ).

Иван Лебедев, начальник юридического отдела ЗАО «Конфлекс СПб»

Источник материала -

Акции у акционеров могут быть приобретены или выкуплены. При приобретении общество покупает акции у акционеров по их рыночной стоимости при достижении между сторонами такой сделки согласия. Рыночной ценой следует считать такую цену, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, был бы согласен его продать, при этом покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его покупать, был бы согласен его приобрести. Если акции котируются на фондовой бирже и цена покупки, цена спроса или цена предложения публикуется в периодической печати, то рыночной ценой следует признать соответст-вующую публикуемую цену. Для определения рыночной цены стоит при-нимать во внимание размер чистых активов общества, приходящихся на одну акцию.

Общество вправе приобретать акции у акционеров в следующих случа-ях:

1) в целях уменьшения уставного капитала (при этом приобретенные ак-ции погашаются);

2) в иных целях (например, для продажи инвестору) в пределах 10% от уставного капитала общества, которые должны быть или реализованы в течение года с момента их приобретения или погашены (при этом номи-нальная стоимость акций, находящихся в обращении не должна быть менее 90% от уставного капитала). Необходимо отметить, что закон не содержит иных ограничений на приобретение акций у акционеров, поэтому фор-мально ничто не мешает обществу в течение года несколько раз выкупать у своих акционеров по 10% акций.

Если уставом не предусмотрено иное, то приобретение акций осущест-вляется по решению совета директоров, который не может принять тако-го решения в случае, если в результате приобретения уставный капитал общества станет меньше минимального установленного законом размера. Каждый акционер вправе требовать приобретения его акций обществом, если такое решение было принято. Если число акций, принадлежащих желающим их продать, превышает количество акций, которые могут быть приобретены, то акции приобретаются пропорционально заявлен-ным требованиям. Общество, принявшее решение о приобретении акций, должно письменно уведомить об этом своих акционеров не позднее, чем за 30 дней до начала приобретения с указанием существенных условий приобретения.

Общество не может принимать решение о приобретении акций в сле-дующих случаях:

* до полной оплаты уставного капитала;

* если на момент приобретения общество отвечает признакам несо-стоятельности или таковые появятся у общества в результате приоб-ретения акций;

* если на момент приобретения акций стоимость чистых активов об-щества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превы-шения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвида-ционной стоимости размешенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате приобретения акций;

* количество оставшихся в обороте привилегированных акций превы-сит 25% от общего числа размещенных акций общества;

* до полного выкупа всех акций, в отношении которых предъявлены требования о выкупе, речь о котором пойдет ниже.

Нормы законодательства об акционерных обществах о выкупе общест-вом акций по требованию акционера направлены на обеспечение правовой защиты интересов мелких держателей акций. Требование о выкупе акций также может быть предъявлено в ограниченном числе случаев:

* при реорганизации акционерного общества;

* при совершении крупной сделки, решение о которой принималось общим собранием акционеров;

* при внесении изменений и дополнений в устав общества или утвер-ждении устава в новой редакции, ограничивающей права акционе-ров - владельцев различных категорий акций при принятии решения о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бу-маг, конвертируемых в акции, кроме случаев размещения упомяну-тых ценных бумаг по закрытой подписке только среди акционеров, если они имеют возможность приобрести размещаемые акции и цен-ные бумаги, конвертируемые в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций".

Для возникновения субъективного права требовать выкупа обществом принадлежащих акционеру акций необходимо также, чтобы такой акцио-нер голосовал против перечисленных выше решений общего собрания или вообще не принимал участия в голосовании. Акционерное общество обя-зано создать условия для реализации акционерами своего права. На осно-вании данных реестра владельцев ценных бумаг составляется список ак-ционеров, имеющих право требовать выкупа принадлежащих им акций. Указанный список составляется на день составления списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникнове-ние права требовать выкупа акций. Если акционер не имел права участия в общем собрании (он стал владельцем акций после составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании), то общество обязано в семидневный срок с момента принятия общим собранием решения, по-влекшего возникновение права требовать выкупа акций, письменно известить такого акционера о возникшем у последнего праве с указанием цены выкупа. Цена выкупа представляет собой рыночную цену акций без учета ее изменений в результате принятия решений, повлекших возникновение права требовать выкупа акций (п. 3 ст. 75 Закона РФ "Об акционерных обществах). В вопросе о цене выкупа, однако, нет полной ясности: п. 5 ст. 76 Закона РФ "Об акционерных обществах" говорит о другой цене выкупа, а именно, об указанной в сообщении о проведении общего соб-рания акционеров. Представляется логичным выходом из такой неопре-деленной ситуации дополнение закона положением о включении в сообщение о проведении общего собрания акционеров именно рыночной цены акции.

Письменное требование акционеров о выкупе акций с указанием места жительства акционера и количества акций, выкупа которых он требует, направляется обществу в срок не позднее 45 дней с момента принятия об-щим собранием акционеров решения, повлекшего возникновение права требовать выкупа. По истечении указанного срока общество обязано в 30-дневный срок выкупить акции у акционеров, заявивших соответствующие требования. Общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп, не должна превышать 10% стоимости чистых активов общества. Если общая стоимость акций, в отношении которых заявлено требование о выкупе, превышает установленный предел, то акции выкупаются пропорционально заявленным требованиям. Выкупленные при реорганизации акции погаша-ются. в остальных случаях - общество обязано реализовать выкупленные акции в течение года или уменьшить уставный капитал путем их погаше-ния.

Нормы статей 75. 76 Закона РФ "Об акционерных обществах" не содер-жат ограничений на выкуп акций, которые установлены законом для их приобретения. Между тем, может иметь место ситуация, когда в результате выкупа акций у общества появятся признаки несостоятельности. С одной стороны указанные нормы защищают интересы мелких акционеров, а с другой стороны их бездумное применение может привести к экономиче-ской "смерти" общества. Приобретая акции, покупатель действует на свой страх и риск, он может потерять все или часть своих вложений в результате банкротства, резкого падения курсовой стоимости акции и т.п., именно поэтому автор предлагает применять к отношениям, регулирующим выкуп акционерным обществом своих акций, нормы п. 1 и п. 2 статьи 73 Закона РФ "Об акционерных обществах", устанавливающих запрет на выкуп при наличии определенных (перечисленных выше) условий. Такое решение представляется справедливым, т.к. незачем поощрять экономический ин-фантилизм акционеров.

Выводы

1) Акционерное общество является идеальным субъектом, не состоящим из материальных частей, и существует в правосознании. Соответственно, акционеры, члены совета директоров (наблюдательного совета), лицо (лица), выполняющее функции исполнительного органа, члены счетной комиссии, члены ревизионной комиссии (ревизор) не являются частями акционерного общества как субъекта права и находятся с ним в гражданско-правовых отношениях. Данные отношения образуют организационно-правовую форму акционерного общества как правового явления. Посредством реализации содержания указанных отношений акционерное общество выступает в гражданском обороте.

2) Договор учредителей о создании акционерного общества - смешанный, сочетающий в себе элементы договора о совместной деятельности и договора по возмездному приобретению акций учредителями в собственность (договора купли-продажи или мены). В части обязанностей учредителей оплатить распределенные в их пользу акции данный договор является договором в пользу третьего лица -акционерного общества.

3) Устав акционерного общества имеет сложную правовую природу и относится к числу юридических актов особого рода (учредительных актов). Устав лежит в основании возникновения акционерного общества и определяет его дальнейшее существование. Кроме того, устав обладает качествами односторонней сделки акционерного общества.

4) Акционерное правоотношение (правоотношение по акции) - это относительное имущественное гражданское правоотношение между акционером 6

(кредитор) и акционерным обществом (должник), в котором акционеру принадлежат только права, а обществу - только обязанности. Следует различать полное акционерное правоотношение и неполное акционерное правоотношение. В полном акционерном отношении акционеру принадлежит весь объем правомочий, предусмотренный законодательством и решением о выпуске ценных бумаг. В неполном акционерном отношении у приобретателя акций появляется ограниченный набор прав, возникающих ранее, чем будет закончена эмиссия акций.

5) Эмиссия акций - это совокупность действий, совершаемых акционерным обществом - эмитентом, уполномоченными административными органами и приобретателями акций, а в предусмотренных законом случаях и иными указанными в законе лицами, в установленных законом форме и последовательности, необходимых и достаточных для возникновения полных акционерных правоотношений.

6) Общее собрание акционеров и совет директоров (наблюдательный совет) акционерного общества являются как волеобразующими, так и волеизъявляющими органами акционерного общества. Их решения, направленные на возникновение, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей, являются гражданско-правовыми сделками.

7) Лицо, выполняющее функции исполнительного органа акционерного общества, является представителем акционерного общества (представитель в широком смысле) и наделяется полномочиями действовать от имени и в интересах общества.

8) На основании анализа понятия крупной сделки, содержащегося в статье 78 ФЗ «Об акционерных обществах», сделан вывод о том, что отграничение крупных сделок от иных сделок общества должно производиться без критерия «обычная хозяйственная деятельность», а в закон должны быть внесены соответствующие изменения.