Карты

О чем говорит показатель ebitda выручка. Рентабельность по EBITDA: расчет и анализ показателя

Показатель Еbit представляет собой аналитический показатель, который равняется прибыли до вычета процентов по займам, уплаченных налогов и учтенного размера амортизации.

Проще говоря, Еbit – это один из видов прибыли , отражающий результативность деятельности фирмы. Он формируется из балансовой и валовой прибыли фирмы.

Показатель Еbit

Этот показатель не обязательно рассчитывать в целях бухучета. В основном, его расчет требуется при слиянии или поглощении фирм для определения целесообразности этого действия.

Кроме того, этот показатель применяется для оценки долговой нагрузки фирмы путем соотношения размера прибыли и уровня рентабельности. То есть, для правильной оценки способности фирмы рассчитываться по обязательствам, требуется рассчитать размер чистого долга к показателю Еbit.

Ebit – формула расчета

Хоть показатель Еbit и не используется в бухучете, его расчет осуществляется именно на основании сведений бух. отчетности.

Оригинальная формула расчета показателя следующая:

Еbit = прибыль от основных видов деятельности – (размер налогов + размер процентов + размер отчислений по амортизации + затраты без учета амортизации).

Также, существует более простая формула Е bit : прибыли – операционные издержки.

В адаптированном к российским стандартам формирования отчетности виде, она будет такой:

Еbit = прибыли от продажи товаров + отчисления по амортизации.

Рентабельность продаж по Еbit – формула

Рентабельность продаж по Е bit рассчитывается как соотношение операционной прибыли к выручке. Формула для расчета будет следующей:

Ros = Ebit / Tr, где:

Ros – рентабельность от продажи продукции;
Ebit – операционная прибыль;
Tr – выручка.

Этот коэффициент показывает, сколько копеек операционной прибыли содержится в рубле выручки.

Операционная прибыль Ebit

Операционная прибыль компании отражает экономический результат ее функционирования. Она характеризует доход с учетом определенных статей издержек. Также, она характеризует эффект от изготовления продукции в основной и дополнительной деятельности.

Такую прибыль не требуется отражать в финансовом отчете. Она формируется из размера процентов к выплате и балансовой прибыли. Балансовая прибыль – это прибыль до обложения налогами.

В основном, размер операционной прибыли больше размера балансовой, однако в редких случаях они могут быть равны друг другу.

Использование показателя Еbit

В последнее время, данный показатель все чаще используется среди аналитиков. Причиной этого является его универсальность. Он может использоваться:

Для определения стоимости фирмы на рынке (в купе с показателем и балансовой стоимостью);
Для получения сведений о долговременной рентабельности компании;
Для сравнения компаний, занимающихся осуществлением похожей деятельности, но применяющих различные учетные политики и разные режимы обложения налогами. Проще говоря, этот коэффициент отражает, чем одна компания лучше другой;
Для определения результативности деятельности фирмы на основании операционного итога бизнеса;
Для проведения общей оценки бизнеса.

В каких случаях применяется показатель EBITDA? Изначальное его предназначение - анализ привлекательности сделок по поглощению на заемные средства. Сегодня он применяется для более широких целей.

Так, EBITDA позволяет оценить насколько прибыльной является основная деятельность компании, а также ее эффективность независимо от размера кредитной задолженности и налоговой нагрузки. Благодаря EBITDA метод начисления амортизации не имеет значения при определении прибыли компании.

Показатель используют для проведения сравнительного анализа по отношению к конкурентам, для оценки стоимости бизнеса перед продажей. Инвесторы на основании него оценивают рентабельность вложений. Показатель используется при анализе операционных результатов компании, так как он не содержит неденежные статьи затрат.

Стоит отметить, что многие экономические аналитики критикуют EBITDA. Так как он не включает показатели капитальных затрат компании (амортизацию). Получается, компания может потратить огромные суммы на новое оборудование, а EBITDA останется неизменным. По мнению критиков более реалистично финансовое состояние компании отражают показатели «прибыль» и «операционный поток платежей».

Как рассчитать EBITDA

Показатель EBITDA рассчитывается на основании отчетности компании в соответствии с международными стандартами МСФО и GAAP. Но EBITDA не является частью этих стандартов, он рассчитывается для обозначенных целей по следующей формуле:

(чистая прибыль + расходы по уплате налога на прибыль - возмещенный налог на прибыль + уплаченные проценты - полученные проценты) = EBIT + (амортизационные отчисления - переоценка активов) = EBITDA.

На основании отчетности по российским стандартам отчетности (РСБУ) точно рассчитать показатель проблематично ввиду отсутствия необходимой информации. Приблизительный расчет можно произвести при учете следующих показателей EBITDA = Прибыль от реализации (стр. 50 Ф.№ 2) + Амортизационные отчисления (Форма № 5). Эта обладает некоторой погрешностью.

Кроме EBITDA, для анализа долговой нагрузки компании часто используется его производный показатель Debt/EBITDA ratio. Он отражает соотношение финансовых результатов и долговой нагрузки компании. Коэффициент служит свидетельством способности компании в полном объеме погасить всю сумму обязательств и отражает уровень ее платежеспособности. Если он достаточно высокий, это служит опасным сигналом о проблемах с долговой нагрузкой. Часто Debt/EBITDA ratio используется аналитиками для оценки торгующихся на бирже компаний.

Наряду с EBITDA нередко применяются и промежуточные показатели: EBIT (прибыль до уплаты процентов по кредитам и налогов); EBT (прибыль до выплаты налогов); OIBDA (операционная прибыль до амортизации); NOPLAT (чистая операционная прибыль минус налоги).

Для экономической и финансовой оценки фирмы разработано немало коэффициентов и формул, отражающих ее аспекты. Подобное многообразие объясняется тем, что государственные внутренние принципы и системы учета, как и оные в компаниях, нередко сильно отличаются. Из финансовых индикаторов одним из полезнейших можно назвать EBITDA — популярный инструмент экономического анализа, который, помимо всего прочего, служит для сравнения с конкурентами. Цель данной публикации — представить читателям методику расчета и особенности интерпретации EBITDA.

Оценка рентабельности с помощью EBITDA

Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation — именно так расшифровывается аббревиатура EBITDA. Стандартный перевод — «прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».

Ранее этот индикатор традиционно использовался для оценки способности фирмы платить по долгам, выгоды инвестирования в нее, а также обоснованности проведения M&A сделок с ее участием.

Теперь финансовые аналитики зачастую используют показатель EBITDA в качестве не только параметра оценки деловой эффективности, но и для сравнения между собой ряда фирм-конкурентов, обладающих различающейся структурой капитала и налоговой системой. EBITDA отражает непосредственный результат работы фирмы, «очищенный» от процентных выплат, налогов или обесценивания основных средств — в этом плюс подхода. Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит.

Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит.

Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них — рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском — EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.

Ebitda margin выражает отношение прибыли, «очищенной» от расходов по налогам, процентам, износу основных средств, к общей выручке.

Чтобы фирма считалась рентабельной, Ebitda margin должна превышать 0,12. Впрочем, эта цифра может меняться, что зависит от специфики индустрии и других переменных (таких как общая экономическая обстановка).

Вычисление EBITDA по бухгалтерскому балансу

EBITDA можно рассчитать как по методу IFRS (в переводе на русский — МСФО, международные стандарты финансовой отчетности) и US GAAP (единые принципы бухгалтерского учета США), так и по методу, принятом в бухгалтерском учете РФ. Чтобы понять их плюсы и минусы, нужно подробнее ознакомиться с каждым.

Согласно первому способу, EBITDA вычисляется как сумма чистой прибыли (ЧП), налога на прибыль (НП), чрезвычайных (не связанных с основными активностями компании) расходов (ЧР), уплаченных процентов (УП), амортизационных отчислений (регулярно переносящих часть стоимости основных средств на стоимость производства, АО) за вычетом возмещения налога на прибыль (ВНП), чрезвычайных доходов (аналогично не имеющих отношения к основной деятельности, ЧД), полученных процентов (появляются, когда фирма сама выдает займы, ПП) и переоценки активов (ПА). Все вместе можно выразить уравнением:

EBITDA= ЧП + НП + ЧР + УП + АО — ВНП — ЧД — ПП — ПА.

Такое вычисление дает более точную цифру, но если у вас в распоряжении имеется только лишь отчетность по РСБУ, множество слагаемых из формулы придется пересчитывать вручную. В таком случае гораздо удобнее воспользоваться вторым способом.

Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе — отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях. Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120).

Получаем такое уравнение:

EBITDA = В — С + П + Н + АО

Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.

Вычисление соотношения долга и EBITDA

Другой производный от EBITDA индикатор — коэффициент отношения долга (Debt/EBITDA ratio), иллюстрирующий уровень долговой загруженности компании, ее способность обслуживать кредиты, займы и гасить долги.

Коэффициент (ratio) являет собой дробь, где числитель — сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств (Debt), а знаменатель — все так же EBITDA. Если долговая нагрузка невысокая, а фирма в состоянии оплатить долги, то значение Debt/EBITDA ratio будет равно или меньше 3. Если же этот индикатор больше 4-5, вероятно, фирма не платежеспособна и вряд ли сможет надеяться на дополнительные инвестиции или займы. Менеджерам компании в таком случае стоит задуматься о путях снижения долговой нагрузки, поскольку взятие дальнейших займов затруднит и без того тяжелую ситуацию.

Образец

А сейчас рассмотрим образец вычисления EBITDA и связанного коэффициента рентабельности:

Цифры показывают, что предприятие высокорентабельно, и если у него нет активов, нуждающихся в замене или ремонте, то оно вполне привлекательно для инвестора.

Если вы стремитесь привлечь деньги в вашу компанию от зарубежных инвесторов, которые обычно имеют дело с МСФО или учетными принципами США — EBITDA вам будет особенно полезна, поскольку применяется в международной практике довольно широко. Зная методику расчета, вы теперь сможете вычислить и презентовать этот индикатор.

Раздел 1. Расчёт EBITDA.

амортизация затрат на приобретение, изготовление или улучшение основных фондов оказывает существенное влияние на величину показателя « ». Так, например, если организация потратила 99 млн рублей на покупку новых компьютеров для своих сотрудников и решает списать эти траты в течение трёх лет линейным способом, то в первый год показатель «расходы» будет учитывать треть реальных издержек на покупку компьютеров — 33 млн рублей, а, значит, уменьшит показатель «прибыль». В последующие два года показатель «прибыль» также будет уменьшен с учётом трети расходов на покупку компьютеров. Показатель EBITDA не учитывает амортизацию и, по утверждению его сторонников, более реально отражает прибыльность фирмы.

К числу критиков использования EBITDA в отчётности относится известный инвестор Уоррен Баффет, которому принадлежит высказывание: «Неужели менеджеры думают, что капитальные несёт зубная фея?» (Does management think the tooth fairy pays for capital expenditures?) Теоретически, может потратить миллиардные суммы на покупку новой техники, но эти реальные расхода не будут учтены публикуемым показателем EBITDA.

По мнению критиков показатели «прибыль» и «операционный поток платежей» более реалистично отражают состояние дел в организации, EBITDA — это искусственный, усложнённый показатель.

Международные стандарты финансовой отчетности (IFRS) и правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) прямо не рекомендуют использовать показатель EBITDA, как нарушающий базовые принципы учёта, тем не менее на практике он достаточно широко распространен.

Проблема с EBITDA заключается в том, что он смешивает здравый смысл с условностями бухгалтерского учёта. Функция его состоит в том, чтобы показать, сколько денег организация может теоретически направить на обслуживание своего долга, потому что амортизация — это не реальные платежи, а при нулевой прибыли налог на прибыль в теории тоже будет нулевым. Однако известно, что в долгосрочном периоде капиталовложения 95 % американских компаний примерно равны износа.

Иными словами, EBITDA удобный инструмент анализа при переделе собственности, так как позволяет определить «эффект более дешёвых денег (дешёвого займа)», то есть эффективность смены собственника на нового, способного обеспечить более низкую ставку ссуды по ссудам предприятия.

EBITDA позволяет проследить формирование прибыли на всех уровнях. Кроме того, с помощью EBITDA можно сравнивать похожие по роду деятельности и размерам фирмы. Действительно, две совершенно одинаковых на первый взгляд организации могут иметь отличающуюся в разы чистую прибыль , в то время как EBITDA первой и второй фирмы будут примерно равными.

Такие существенные различия в прибыльности могут быть объяснены, если мы посмотрим на формирование прибыли на всех уровнях. Для этого нам и понадобится показатель EBITDA.

Итак, если EBITDA двух компаний примерно равны, а деятельность компаний является идентичной, тогда мы можем проанализировать как формируется их прибыль. Первое, что мы сделаем - мы вычтем амортизацию из показателей EBITDA. Получим показатель EBIT - это прибыль до выплаты процентов и налогов .

Если организации используют различные методы начисления износа (например, одна из них использует ускоренный метод, предполагающий списание значительной части основных средств за первые годы эксплуатации, а вторая - равномерный, предполагающий равные списания в течении всей эксплуатации), если фирмы начали эксплуатацию основных средств в разное время, или если у одной организации незначительное количество основных средств (эта фирма предпочитает, например, покупке имущества), а у второй - значительно их больше, тогда расхождение в показателях EBIT будет существенным.

Но не стоит забывать, что средства амортизационного фонда никуда не уходят, они остаются у фирмы. Более того, они не облагаются налогами и, поэтому, организации часто стараются списать значительную часть имущества в виде износа в первые годы использования имущества.

Теперь исключим из EBIT выплаченные проценты по обязательствам и получим EBT - это прибыль до налогов. Так как различные фирмы формируют источники финансирования разными путями, то и долговые обязательства будут разными. Кроме того, проценты, под которые организации привлекают заемные средства, будут отличаться и, соответственно, размер выплат тоже будет разным. В отличие от износа выплаченные проценты уходят из фирмы.

После выплаты налогов у нас остается чистая прибыль . Чистая прибыль пойдет на выплату дивидендов акционерам и на развитие организации. Величина чистой прибыли является прямым следствием методов расчета износа, величины долга и стоимости его обслуживания, а также от величины налогов и сборов и способов их оптимизации.

Источники

Википедия - Свободная энциклопедия, WikiPedia

afdanalyse.ru — Анализ финансового состояния предприятия

betafinance.ru — Бета Финанс

forexmay.com — Forex

Энциклопедия инвестора . 2013 .

Смотреть что такое "EBITDA" в других словарях:

EBITDA - Saltar a navegación, búsqueda EBITDA es un indicador financiero representado mediante un acrónimo que significa en inglés “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”. El EBITDA se obtiene a partir del Estado de Resultados o… … Wikipedia Español

EBITDA - Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation. Also known as gross operating profit. + EBITDA USA Earnings before the deduction of interest, taxes, depreciation and … Law dictionary

EBITDA

Ebitda - EBITDA, Ebit|da, das; [s], s (Wirtsch.): aus der gewöhnlichen… … Universal-Lexikon

EBITDA - das; [s], s Kurzw. aus engl. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization> Jahresergebnis vor Zinsen, Steuern u. Abschreibungen (Steuerw.) … Das große Fremdwörterbuch

EBITDA - Cокр. от earnings before income tax, deprecation and amortization, экон. доходы без вычета подоходного налога и амортизации Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

EBITDA - Das EBITDA ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die eine Angabe zur Rentabilität eines Unternehmens macht. EBITDA ist die Abkürzung für englisch: earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Das bedeutet „Gewinn vor… … Deutsch Wikipedia

EBITDA

Ebitda - Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization En finance, EBITDA est un acronyme anglais qui signifie Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (revenus avant intérêts, impôts (taxes), dotations aux… … Wikipédia en Français

Ebitda - Das EBITDA ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die in Zusammenhang mit dem erwirtschafteten Ertrag und Cash Flow eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum steht. EBITDA ist die Abkürzung für englisch: earnings before interest, taxes … Deutsch Wikipedia

Книги

Zinsschranke nach . 4 h EStG , Miriam Elisabeth Johanna Ernst , Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,3, Otto-Friedrich-Universität Bamberg (Lehrstuhl für Steuerrecht), 120 Quellen im… Категория:

Уровень развития экономической науки на Западе на голову выше, чем в России. Поэтому не удивительно, что русский язык оккупировал целый сонм англоязычных терминов, которые остаются загадкой для рядового человека. Вот почему так важно объяснить, что такое EBITDA простым языком.

Показатели эффективности предприятия

Для правильного планирования и мониторинга за текущим состоянием предприятия крайне необходимо знать все важнейшие показатели эффективности его деятельности:

Чистая прибыль;
Ликвидность;
Рентабельность - капитала, активов, оборота;
Себестоимость;
Накладные затраты.

Вышеуказанные показатели используются следующими игроками рынка:

Инвесторами - для правильного выбора объекта вложения капитала;
Кредиторами - для оценки вероятности возврата одолженных средств;
Руководящим звеном предприятия для разработки долгосрочной стратегии;
Менеджерами по финансам для оценки правильности управленческих решений.

Что такое чистая прибыль?

Чистая прибыль является той долей выручки, которая оседает на руках владельцев предприятия, как только все необходимые платежи были произведены.

От величины чистой прибыли зависит не только благосостояние акционеров, но и судьба самого предприятия. Именно из этих денег идут средства на:

Вложение в производство (покупка новых технологий, наем высококвалифицированной рабочей силы, приобретение дорогостоящего оборудования и т. д.);
Дивиденды акционерам;
На социальные нужды;
Накопления на случай непредвиденных ситуаций;
Материальное поощрение персонала;
Нераспределенный остаток.

Исключительным правом на распределение прибыли обладают владельцы фирмы, которые составляют для этого специальный протокол. В обход данного документа производить манипуляции с деньгами запрещено.

Способы расчета чистой прибыли

В отечественной практике экономического анализа сложились следующие методики расчета величины чистой прибыли:

В общем виде ЧП рассчитывается как разность между показателем выручки и расходами, куда включаются себестоимость, налоги и прочие обязательные расходы, при совокуплении величины прочих доходов: ЧП = В - СС + ПД - ПР - Н. Показатель прочих доходов представляет собой выигрыш на разнице курсов валют, доходы от аренды производственных цехов и т. д.;
Упрощенная формула: разница между размером прибыли по балансу и налоговыми отчислениями;
В строках бухгалтерского баланса величина данного показателя вычисляется следующим образом: стр. 2110 - (стр. 2120 + стр. 2210 + стр. 2220) + стр. 2340 - стр. 2350 - стр. 2410. Как правило, предприятия сами указывают величину чистой прибыли в строке 2400 при ежегодной сдаче бухгалтерской отчетности в Госкомстат.

Одной из величин, которая косвенно говорит о рентабельности предприятия и величине чистой прибыли, является EBITDA .

EBITDA: что это такое и как рассчитать ее?

EBITDA буквально расшифровывается с английского языка как Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization , что приблизительно можно перевести как «величина доходов предприятия до того, как успели произвести выплаты процентов [по кредиту], налогов, износа и амортизации ». То есть это та доля валовой прибыли, которая остается на счетах фирмы от операционной деятельности .

Данная величина однозначно говорит о способности организации приносить доход безотносительно от того, имеются или нет у него обязательства перед государством, кредиторами или другими фирмами.

Таким образом, структура величины под названием EBITDA имеет в своем составе следующие показатели:

Чистая прибыль;
Расходы на выплаты по кредитам или дивиденды акционерам;
Пошлины и ННП;
Расходы на амортизацию.

Впервые данный показатель нашел свое применение в 80-х годах прошлого века при прогнозировании возможности слияния или поглощения предприятий и оценке их финансовой устойчивости. В российской практике он стал использоваться сравнительно недавно.

Что касается произношения, то носители английского языка предпочитают вариант «э-бит-ди-эй». В нашей стране сложилась традиция побуквенной транскрипции термина как ЕБИДТА и даже фонетически странное ЭБИДТА с ударением на второй слог.

Преимущества методики

Среди сильных сторон EBITDA:

Выгода для использования теми предприятиями, для которых характерна высокая норма амортизации (до трети от себестоимости);
Как и чистая прибыль, данная величина дает вполне реальное представление о способности компании к инвестициям и обслуживанию обязательств;
Это идеальный инструмент для сравнения двух фирм, которые относятся к одной и той же сфере народного хозяйства. Он особенно популярен у акционерных обществ, чьи акции котируются на бирже, и непременно включается в отчетность;
Потенциальный инвестор может, оперируя данным показателем, с высокой долей вероятности рассчитать уровень своих будущих доходов;
EBITDA прекрасно подходит для анализа работы молодой компании, которая растет очень быстрыми темпами;
Также аналитики нередко применяют данную методику для оценки фирм, которые были куплены на взятые в кредит деньги.

Недостатки ЕБИДТА

За почти сорок лет своего применения этот показатель успел заслужить как преданных сторонников, так и непримиримых противников. Среди погрешностей методики указывается:

Показатель ЕБИДТА никак не учитывается государственными органами, которые пишут стандарты, касающиеся бухгалтерского учета. Поэтому часто разные исследователи и даже разные компании подразумевают под этим акронимом совершенно разные вещи;
В формуле отсутствуют вложения в капитал, что делает EBITDA во многих случаях крайне нереалистичным инструментом. К примеру, крупные капиталовложения предприятий из сферы высоких технологий, транспортных или строительных фирм могут быть просто обойдены вниманием;
Как следует из предыдущего пункта, методика позволяет зачастую представить почти убыточное состояние многих фирм в выигрышном свете, чем пользуются недобросовестные коммерсанты;
Показатель мало что говорит о передвижении денежных потоков, таких как различные виды постоянных затрат, оборотного капитала и выплат кредиторам;
В России этот показатель используется довольно редко, в том числе из-за отсутствия требуемой информации. Поэтому применяется усеченная формула: разность прибыли от реализации и амортизационных отчислений. Соответственно, она имеет весьма отдаленное отношение к формуле, используемой на Западе.

Так все-таки, что такое EBITDA простым языком? Это показатель прибыльности предприятия, применяющийся для оценивания результативности деятельности компаний, особенно торгующихся на бирже. Однако в отечественной школе экономического анализа применение его крайне ограничено.